Americké akciové trhy predĺžili rely naštvrtý týždeň, čím vymazali všetky straty po Veľkej noci aposunuli sa nanové historické maximá, pričom bluechipsový index Dow Jones dokonca prvýkrát vhistórii pokoril métu 40000bodov. Dominancia konštruktívnej nálady srastom ochoty podstupovať riziko pri páde indexu strachu VIX naštvormesačné minimá bola spôsobená ďalším rastom presvedčenia, že skrotenie inflácie vSpojených štátoch by predsa len nemuselo byť komplikované, kčomu prispelo zverejnenie aprílového inflačného reportu. To sa pretavilo dopoklesu amerických dlhopisových výnosov, keďže derivátový trh zvýšil počet očakávaných „cutov“ Fedu vtomto roku nadva, čo sa odzrkadlilo vodraze cien zlata nanové historické maximá. Rázne klesajúce americké dlhopisové výnosy prispeli aj dooslabenia dolára voči euru nadvojmesačné minimá. Spoločnej mene menovej únie vEurópe pomohlo zverejnenie série lepších ako očakávaných makrodát zeurozóny, ktoré naznačujú silnejšie oživovanie ekonomickej aktivity. To pomohlo aj európskym akciám vprepisovaní historických rekordov. Ropa ostala stabilná vblízkosti dvojmesačného dna, keď dojej cien bolo započítané zmiernenie geopolitického napätia okolo Blízkeho východu, odkiaľ vostatnom čase neprichádzali žiadne podstatnejšie správy.
Akciové trhy
Americké akciové trhy predĺžili rely naštvrtý týždeň, čím vymazali všetky straty po Veľkej noci aposunuli sa nanové historické maximá. Bluechipsový index Dow Jones dokonca prvýkrát vhistórii pokoril métu 40000bodov aindex S&P 500prepísal rekordy už 24.raz vtomto roku. Dominancia konštruktívnej nálady srastom ochoty podstupovať riziko pri páde indexu strachu VIX naštvormesačné minimá bola spôsobená ďalším rastom presvedčenia, že skrotenie inflácie vSpojených štátoch by predsa len nemuselo byť komplikované. Prispeli ktomu dva faktory. Prvým bolo zverejnenie aprílového inflačného reportu, ktorý ukázal naspomalenie jadrovej (menovopolitickej) inflácie nanajnižšiu úroveň za ostatné tri roky. Druhým bolo zverejňovanie ďalších relatívne slabších amerických makrodát, ktoré naznačujú, že dopyt vekonomike by nemusel byť až taký silný (no ani slabý, aby vyvolával znepokojenie). To by mohlo vytvárať priestor naskorší začiatok uvoľňovania menovej politiky Fedom. Preto pokračovali dlhopisové výnosy vpoklese, keď derivátový trh započítava odseptembra dva celé „cuty“ Fedu dokonca roka po 25bázických bodov. Pozitívne pôsobilo aj predstavenie novej aplikácie GPT-4o odOpenAI, ktorá dodala energiu vostatnom čase trocha upadajúcej eufórii okolo umelej inteligencie. Európske akcie takisto rástli aindex STOXX 600prepísal historické maximá, kčomu pomohlo zlepšenie perspektívy rastu ekonomiky eurozóny po zverejnení série lepších ako očakávaných makrodát.
Dlhopisové trhy
Americká dlhopisová výnosová krivka sa vminulom týždni posunula najednomesačné minimá, keď sa referenčný 10-ročný výnos kótoval miestami tesne nad 4,3 percenta. Za ďalším ústupom výnosov zaprílových päťmesačných maxím bola obnova presvedčenia, že disinflačný trend vSpojených štátoch pokračuje. Ato vďaka zverejneniu aprílového inflačného reportu, ktorý ukázal rast spotrebiteľských cien vsúlade sočakávaniami (a neprekvapil vyšším rastom ako vmnohých predchádzajúcich mesiacoch), pričom menovopolitická, teda jadrová inflácia klesla dokonca natrojročné minimá. To sa pretavilo dozvýšenia počtu očakávaných „cutov“ Fedu dokonca roka zpribližne 1,5 nadva, pričom prvý znich by mohol byť podľa derivátového trhu už naseptembrovej schôdzi Výboru preoperácie navoľnom trhu americkej centrálnej banky. Nadruhej strane Atlantiku dlhopisové výnosy vpodstate len stagnovali, keď sa nemenili očakávania toho, že ECB vjúni doručí prvé zníženie úrokových sadzieb. Navyše väčšiemu poklesu výnosov bránilo zverejňovanie solídnych makrodát zeurozóny vostatných dňoch, ktoré naznačujú, že sprichádzajúcim letom nastáva aj odraz ekonomickej aktivity veurozóne. Desaťročný nemecký výnos sa tak zatváral natýždennej báze bez zmeny tesne nad 2,5 percenta.
Komoditné trhy
Ceny ropy zaznamenali vminulom týždni mierny odraz, keď severomorská zmes Brent zatvárala tesne pod 84dolármi atexaský benchmark WTI presne na80-dolárovej méte. Vovšeobecnosti sa však odzačiatku mája ropa konsoliduje bez väčších výkyvov vokolí dvojmesačného dna. Absencia väčšieho pohybu vostatných dňoch bola vdôsledku toho, že zBlízkeho východu neprichádzali žiadne podstatnejšie správy, ktoré by menili stupeň geopolitického napätia, ateda aj rizikovú prirážku komodity. Ukrajinské dronové útoky naruské rafinérie takisto už boli započítané docien natrhoch. Zverejnenie štatistík, ktoré ukazovali napokles amerických komerčných zásob ropných produktov, síce mierne tlačili ceny nahor. Tento pohyb však bol brzdený faktom, že prichádzajúce makrodáta zoSpojených štátov azČíny zaostávali za očakávaniami. Navyše odraz ropy limitovali aj očakávania, že aj keď bude menová politika naoboch brehoch Atlantiku čoskoro uvoľňovaná, bude sa tak diať len relatívne pomaly agraduálne, čo by mohlo obmedzovať tempá ekonomického rastu aj rastu dopytu po komodite.
Zlato sa vpriebehu minulého týždňa posunulo nanové historické maximá nad 2400dolárov, keď si polepšilo o2,3 percenta. Išlo oreakciu napokles americkej dlhopisovej výnosovej krivky po zverejnení aprílového inflačného reportu zUSA, ktorý ukázal naspomalenie jadrovej inflácie natrojročné minimá, pričom headline inflácia skončila vsúlade sočakávaniami, čo pôsobilo po sérii prekvapení pretrhy upokojujúco. Zvyšuje to medzi trhovými hráčmi presvedčenie, že dosiahnutie menovopolitického inflačného cieľa nemusí byť problematické aže Fed by mohol začať suvoľňovaním menovej politiky už po lete anie až vsamotnom závere roka.
Devízové trhy
Dolár sa voči euru oslabil vminulom týždni otakmer percento avzájomný výmenný kurz sa posunul khranici 109dolárových centov nadvojmesačné maximá. Za stratami dolára bolo zverejnenie aprílových inflačných čísel zUSA, ktoré zlepšili prospekty toho, že ustupujúca inflácia umožní Fedu po lete znížiť sadzby. Mínusom predolár bolo aj zverejnenie viacerých slabších makrodát načele saprílovými maloobchodných tržbami. Spoločnej mene menovej únie vEurópe, naopak, pomohlo zverejnenie série lepších ako očakávaných makrodát zeurozóny, ktoré naznačujú silnejšie oživovanie ekonomickej aktivity.
